| 累计增速 |
单季度增速 |
|
| 2018Q1 |
12.50% |
12.50% |
| 2018Q2 |
12.30% |
12.00% |
| 2018Q3 |
12.00% |
11.50% |
| 2018Q4 |
8.90% |
1.40% |
| 2019Q1 |
6.10% |
6.10% |
| 2019Q2 |
5.40% |
4.70% |
| 2019Q3 |
4.60% |
3.10% |
| 2019Q4 |
4.30% |
3.60% |
| 2020Q1 |
-13.10% |
-13.10% |
| 2020Q2 |
-7.40% |
0.20% |
| 2020Q3 |
-2.50% |
7.00% |
毛利率有所下滑，费用管控向好。2020年Q1-Q3我国商贸零售行业公司毛利率为13.4%，同比下降1.1pct；分季度来看，2020年Q1、Q2、Q3单季度毛利率分别为14.5%、13.5%、12.7%，同比有所下滑；剔除永辉后，下滑态势稍加明显。
| 时间 |
累计增速 |
同比变化（pct） |
单季度增速 |
同比变化（pct） |
| 2018Q1 |
14.80% |
0.6 |
14.80% |
0.6 |
| 2018Q2 |
14.40% |
0.6 |
14.00% |
0.6 |
| 2018Q3 |
14.20% |
0.6 |
14.00% |
0.4 |
| 2018Q4 |
14.40% |
0.7 |
14.90% |
1.2 |
| 2019Q1 |
15.30% |
0.5 |
15.30% |
0.5 |
| 2019Q2 |
14.70% |
0.3 |
14.10% |
0.1 |
| 2019Q3 |
14.40% |
0.2 |
13.90% |
0 |
| 2019Q4 |
14.40% |
0 |
14.50% |
-0.5 |
| 2020Q1 |
14.50% |
-0.8 |
14.50% |
-0.8 |
| 2020Q2 |
13.70% |
-1 |
13.50% |
-0.6 |
| 2020Q3 |
13.40% |
-1.1 |
12.70% |
-1.3 |
剔除永辉后，2020年Q1-Q3我国商贸零售行业公司毛利率为12.9%，同比下降1.3pct；分季度来看，2020年Q1、Q2、Q3单季度毛利率分别为13.8%、13.10%、12.0%，同比有所下滑。
| 时间 |
累计增速 |
同比变化（pct） |
单季度增速 |
同比变化（pct） |
|
| 2018Q1 |
14.40% |
0.5 |
14.40% |
0.5 |
14.40% |
| 2018Q2 |
14.10% |
0.5 |
13.70% |
0.5 |
14.10% |
| 2018Q3 |
13.90% |
0.5 |
13.70% |
0.4 |
13.90% |
| 2018Q4 |
14.10% |
0.7 |
14.60% |
1.2 |
14.10% |
| 2019Q1 |
14.90% |
0.5 |
14.90% |
0.5 |
14.90% |
| 2019Q2 |
14.40% |
0.3 |
13.90% |
0.1 |
14.40% |
| 2019Q3 |
14.10% |
0.2 |
13.50% |
-0.1 |
14.10% |
| 2019Q4 |
14.10% |
0 |
14.20% |
-0.4 |
14.10% |
| 2020Q1 |
-0.8 |
13.80% |
-1.1 |
13.80% |
-1.1 |
| 2020Q2 |
-0.6 |
13.50% |
-0.9 |
13.10% |
-0.8 |
| 2020Q3 |
-1.3 |
12.90% |
-1.2 |
12.20% |
-1.3 |
费用率端：2020年Q1-Q3我国商贸零售行业销售费用率为7.0%，同比下降0.3pct。
| 时间 |
累计增速 |
同比变化（pct） |
单季度增速 |
同比变化（pct） |
| 2018Q1 |
7.20% |
0.2 |
7.20% |
0.2 |
| 2018Q2 |
7.00% |
0.2 |
6.90% |
0.3 |
| 2018Q3 |
7.00% |
0.2 |
7.00% |
0.1 |
| 2018Q4 |
7.10% |
0.3 |
7.40% |
0.5 |
| 2019Q1 |
7.50% |
0.3 |
7.50% |
0.3 |
| 2019Q2 |
7.30% |
0.3 |
7.10% |
0.2 |
| 2019Q3 |
7.30% |
0.3 |
7.30% |
0.3 |
| 2019Q4 |
7.40% |
0.2 |
7.50% |
0.1 |
| 2020Q1 |
8.10% |
0.6 |
8.10% |
0.6 |
| 2020Q2 |
7.30% |
0 |
6.60% |
-0.5 |
| 2020Q3 |
7.00% |
-0.3 |
6.60% |
-0.7 |
2020年Q1-Q3我国商贸零售行业管理费用率为2.6%，同比下降0.2pct。2020年Q3我国商贸零售行业管理费用率为2.5%，同比下滑0.3pct。
| 时间 |
累计增速 |
同比变化（pct） |
单季度增速 |
同比变化（pct） |
| 2018Q1 |
3.10% |
0.3 |
3.10% |
0.3 |
| 2018Q2 |
2.90% |
0.1 |
2.80% |
-0.1 |
| 2018Q3 |
2.90% |
0 |
2.70% |
-0.2 |
| 2018Q4 |
2.90% |
0 |
3.10% |
0 |
| 2019Q1 |
2.90% |
-0.2 |
2.90% |
-0.2 |
| 2019Q2 |
2.80% |
-0.1 |
2.70% |
0 |
| 2019Q3 |
2.80% |
-0.1 |
2.80% |
0.1 |
| 2019Q4 |
2.80% |
-0.1 |
2.70% |
-0.4 |
| 2020Q1 |
3.00% |
0.1 |
3.00% |
0.1 |
| 2020Q2 |
2.60% |
-0.2 |
2.40% |
-0.4 |
| 2020Q3 |
2.60% |
-0.2 |
2.50% |
-0.3 |
剔除永辉后，2020年Q1-Q3我国商贸零售行业销售费用率为6.1%，同比下降0.7pct。
| 时间 |
累计增速 |
同比变化（pct） |
单季度增速 |
同比变化（pct） |
| 2018Q1 |
6.80% |
0.1 |
6.80% |
0.1 |
| 2018Q2 |
6.60% |
0.1 |
6.50% |
0.2 |
| 2018Q3 |
6.60% |
0.1 |
6.70% |
0 |
| 2018Q4 |
6.70% |
0.2 |
7.00% |
0.4 |
| 2019Q1 |
7.10% |
0.3 |
7.10% |
0.3 |
| 2019Q2 |
6.90% |
0.3 |
6.70% |
0.2 |
| 2019Q3 |
6.90% |
0.2 |
6.80% |
0.2 |
| 2019Q4 |
6.90% |
0.2 |
7.10% |
0.1 |
| 2020Q1 |
7.50% |
0.4 |
7.50% |
0.4 |
| 2020Q2 |
6.70% |
-0.2 |
6.10% |
-0.6 |
| 2020Q3 |
6.50% |
-0.4 |
6.10% |
-0.7 |
2020年Q1-Q3我国商贸零售行业管理费用率为2.5%，同比下降0.3pct。
| 时间 |
累计增速 |
同比变化（pct） |
单季度增速 |
同比变化（pct） |
| 2018Q1 |
3.10% |
0.3 |
3.10% |
0.3 |
| 2018Q2 |
2.90% |
0.1 |
2.80% |
-0.1 |
| 2018Q3 |
2.90% |
0 |
2.70% |
-0.2 |
| 2018Q4 |
2.90% |
0 |
3.10% |
0 |
| 2019Q1 |
2.90% |
-0.2 |
2.90% |
-0.2 |
| 2019Q2 |
2.80% |
-0.1 |
2.70% |
0 |
| 2019Q3 |
2.80% |
-0.1 |
2.80% |
0.1 |
| 2019Q4 |
2.80% |
-0.1 |
2.70% |
-0.4 |
| 2020Q1 |
3.00% |
0.1 |
3.00% |
0.1 |
| 2020Q2 |
2.60% |
-0.2 |
2.40% |
-0.4 |
| 2020Q3 |
2.60% |
-0.2 |
2.50% |
-0.3 |
2020年Q1-Q3我国商贸零售行业扣非净利率1.3%，同比下降0.3pct；2020年Q3我国商贸零售行业扣非净利率同比增长0.3pct至1.6%。
| 时间 |
累计增速 |
同比变化（pct） |
单季度增速 |
同比变化（pct） |
| 2018Q1 |
2.30% |
0.3 |
2.30% |
0.3 |
| 2018Q2 |
1.80% |
-0.2 |
1.30% |
-0.5 |
| 2018Q3 |
1.60% |
-0.1 |
1.30% |
-0.1 |
| 2018Q4 |
1.10% |
-0.6 |
-0.20% |
-1.9 |
| 2019Q1 |
2.20% |
-0.1 |
2.20% |
-0.1 |
| 2019Q2 |
1.80% |
0 |
1.40% |
0.1 |
| 2019Q3 |
1.60% |
0 |
1.30% |
-0.1 |
| 2019Q4 |
1.00% |
-0.2 |
-0.80% |
-0.6 |
| 2020Q1 |
0.60% |
-1.6 |
0.60% |
-1.6 |
| 2020Q2 |
1.20% |
-0.6 |
1.70% |
0.3 |
| 2020Q3 |
1.30% |
-0.3 |
1.60% |
0.3 |
剔除永辉：2020年Q1-Q3我国商贸零售行业扣非净利率1.3%，同比下降0.3pct，2020年Q3我国商贸零售行业扣非净利率同比增长0.3pct至1.6%。
| 时间 |
累计增速 |
同比变化（pct） |
单季度增速 |
同比变化（pct） |
| 2018Q1 |
2.20% |
0.3 |
2.20% |
0.3 |
| 2018Q2 |
1.80% |
-0.1 |
1.40% |
-0.5 |
| 2018Q3 |
1.60% |
-0.1 |
1.40% |
0 |
| 2018Q4 |
1.10% |
-0.6 |
-0.20% |
-1.8 |
| 2019Q1 |
2.10% |
-0.1 |
2.10% |
-0.1 |
| 2019Q2 |
1.80% |
0 |
1.40% |
0.1 |
| 2019Q3 |
1.60% |
0 |
1.30% |
-0.1 |
| 2019Q4 |
1.00% |
-0.2 |
-0.80% |
-0.6 |
| 2020Q1 |
0.30% |
-1.8 |
0.30% |
-1.8 |
| 2020Q2 |
1.10% |
-0.7 |
1.80% |
0.3 |
| 2020Q3 |
1.30% |
-0.3 |
1.60% |
0.3 |
利润增速有所下滑， Q3增速进一步加快。2020年Q1-Q3我国商贸零售行业公司扣非归母净利润下滑19.8%，其中单一季度扣非归母净利润2020年Q1同比下降77.0%，2020年Q2同比增长上升21.1%，2020年Q3同比增长30.4%；
| 时间 |
累计增速 |
单季度增速 |
| 2018Q1 |
27.10% |
27.10% |
| 2018Q2 |
3.40% |
-20.80% |
| 2018Q3 |
3.00% |
2.10% |
| 2018Q4 |
-28.70% |
-112.80% |
| 2019Q1 |
3.20% |
3.20% |
| 2019Q2 |
6.70% |
12.30% |
| 2019Q3 |
4.40% |
-1.50% |
| 2019Q4 |
-10.40% |
-304.60% |
| 2020Q1 |
-77.00% |
-77.00% |
| 2020Q2 |
-37.90% |
21.10% |
| 2020Q3 |
-19.80% |
30.40% |
剔除永辉后，2020年Q1-Q3我国商贸零售行业扣非归母净同比下降22.1%，其中单一季度扣非归母净同比下降89.0%，Q2上升22.5%，Q3同比增长30.7%，增速进一步加快。
| 时间 |
累计增速 |
单季度增速 |
| 2018Q1 |
29.70% |
29.70% |
| 2018Q2 |
5.20% |
-18.40% |
| 2018Q3 |
5.80% |
7.40% |
| 2018Q4 |
-27.30% |
-113.90% |
| 2019Q1 |
0.60% |
0.60% |
| 2019Q2 |
4.70% |
11.00% |
| 2019Q3 |
2.60% |
-2.60% |
| 2019Q4 |
-273.90% |
9.00% |
| 2020年Q1 |
-89.00% |
-89.00% |
| 2020Q2 |
-42.30% |
22.50% |
| 2020Q3 |
-22.10% |
30.70% |
相关行业分析报告参考《2020年中国商贸零售行业分析报告-市场现状调查与发展战略规划》。
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