毛利率端：2020年Q3单季度我国超市行业毛利率水平同比提升0.9pct，在更长的周期中，超市行业毛利率稳中有升，超市龙头提高自采比例、物流效率等推动毛利不断改善。
费用端：2020年Q3我国超市行业费用率有所提升，销售费用率从17.6%上升至19.0%，管理费用率从3.0%下降至2.6%，有一定程度下降，龙头永辉mini店调整、股权激励费用下降等起到一定作用。
利润端：2020年Q3我国超市行业扣非利润有所增长，主要因行业龙头永辉权重较高，调整自身业务结构及费用改善等推动。
从主要上市公司来看：
一、永辉超市
2020年前三季度永辉超市公司实现营业收入为726.7亿元，同比增长14.36%；归母净利润20.28亿元，同比增长31.86%，扣非归母净利润15.19亿元，同比增长19.75%，经营性现金流净额60.70亿元，同比增长165.87%；公司毛利率、期间费用率、扣非净利率分别达到22.05%、18.85%、2.09%。
2020年Q3单季度永辉超市公司实现营业收入为212.54亿元，同比下降0.95%，归母净利润1.75亿元，同比下降3.45%，扣非归母净利润1.25亿元，同比增长18.05%。
| 类别 |
数值 |
| 2020年Q1-Q3营业收入(亿元) |
726.7 |
| 同比增速（pcts） |
14.36% |
| 增速同比变动 |
-6.23 |
| 2020年Q1-Q3扣非归母净利润（亿元） |
15.19 |
| 扣非归母净同比增速 |
19.75% |
| 增速同比变动（pcts） |
-26.06 |
| 毛利率 |
22.05% |
| 毛利率同比变动（pcts） |
0.16 |
| 销售期间费用率 |
18.85% |
| 期间费用率同比变化（pcts） |
-0.12 |
| 扣非净利率 |
2.09% |
| 扣非净利率同比变动（pcts） |
0.09 |
二、家家悦
2020年前三季度家家悦公司实现营业收入为137.63亿元，同比增长22.17%，归母净利润3.89亿元，同比增长10.63%，扣非归母净利润3.75亿元，同比增长12.18%。；公司毛利率、期间费用率、扣非净利率分别达到21.66%、17.63%、2.73%。
2020年Q3单季度家家悦公司实现营业收入为45.17亿元，同比增长12.92%，归母净利润1.02亿元，同比下降18.99%，扣非归母净利润0.93亿元，同比下降22.66%。
| 类别 |
数值 |
| 2020年Q1-Q3营业收入(亿元) |
137.63 |
| 同比增速（pcts） |
22.17% |
| 增速同比变动 |
4.28 |
| 2020年Q1-Q3扣非归母净利润（亿元） |
3.75 |
| 扣非归母净同比增速 |
12.18% |
| 增速同比变动（pcts） |
-4.22 |
| 毛利率 |
21.66% |
| 毛利率同比变动（pcts） |
0.14 |
| 销售期间费用率 |
17.63% |
| 期间费用率同比变化（pcts） |
0.45 |
| 扣非净利率 |
2.73% |
| 扣非净利率同比变动（pcts） |
-0.24 |
三、红旗连锁
2020年前三季度红旗连锁公司实现营业收入为68.09亿元，同比增长15.64%，归母净利润3.84亿元，同比下降2.56%；公司毛利率、期间费用率、扣非净利率分别达到30.45%、24.72%、5.65%。
2020年Q3单季度红旗连锁公司实现营业收入为22.91亿元，同比增长11.28%；归母净利1.42亿元，同比增速下降16.19%；归母扣非净利1.38亿元，同比下降16.06%。
| 类别 |
数值 |
| 2020年Q1-Q3营业收入(亿元) |
68.09 |
| 同比增速（pcts） |
15.64% |
| 增速同比变动 |
7.82 |
| 2020年Q1-Q3扣非归母净利润（亿元） |
3.84 |
| 扣非归母净同比增速 |
-2.56% |
| 增速同比变动（pcts） |
-56.29 |
| 毛利率 |
30.45% |
| 毛利率同比变动（pcts） |
0.4 |
| 销售期间费用率 |
24.72% |
| 期间费用率同比变化（pcts） |
0.52 |
| 扣非净利率 |
5.65% |
| 扣非净利率同比变动（pcts） |
-1.05 |
四、步步高
2020年前三季度步步高公司实现营业收入为150.79亿元，同比增长1.5%；扣非归母净利润1.37亿元，同比下降37.30%；公司毛利率、期间费用率、扣非净利率分别达到23.32%、22.1%、0.91%。
| 数值 |
|
| 2020年Q1-Q3营业收入(亿元) |
150.79 |
| 同比增速（pcts） |
1.5% |
| 增速同比变动 |
-3.91 |
| 2020年Q1-Q3扣非归母净利润（亿元） |
1.37 |
| 扣非归母净同比增速 |
-37.30% |
| 增速同比变动（pcts） |
-56.35 |
| 毛利率 |
23.32% |
| 毛利率同比变动（pcts） |
-0.95 |
| 销售期间费用率 |
22.10% |
| 期间费用率同比变化（pcts） |
0.21 |
| 扣非净利率 |
0.91% |
| 扣非净利率同比变动（pcts） |
-0.55 |
五、华联综超
2020年前三季度华联综超公司实现营业收入为60.88亿元，同比下降34.45%；扣非归母净利润0.94亿元，同比增长74.02%；公司毛利率、期间费用率、扣非净利率分别达到32.62%、31.00%、1.55%。
| 类别 |
数值 |
| 2020年Q1-Q3营业收入(亿元) |
60.88 |
| 同比增速（pcts） |
-34.45% |
| 增速同比变动 |
-34.91 |
| 2020年Q1-Q3扣非归母净利润（亿元） |
0.94 |
| 扣非归母净同比增速 |
74.02% |
| 增速同比变动（pcts） |
97.38 |
| 毛利率 |
32.62% |
| 毛利率同比变动（pcts） |
10.69 |
| 销售期间费用率 |
31.00% |
| 期间费用率同比变化（pcts） |
9.2 |
| 扣非净利率 |
1.55% |
| 扣非净利率同比变动（pcts） |
0.97 |
六、三江购物
2020年前三季度三江购物公司实现营业收入为33.74亿元，同比增长9.71%；扣非归母净利润0.9亿元，同比增长3.75%。公司毛利率、期间费用率、扣非净利率分别达到24.08%、20.09%、2.66%。
| 类别 |
数值 |
| 2020年Q1-Q3营业收入(亿元) |
33.74 |
| 同比增速（pcts） |
9.71% |
| 增速同比变动 |
11.83 |
| 2020年Q1-Q3扣非归母净利润（亿元） |
0.9 |
| 扣非归母净同比增速 |
3.73% |
| 增速同比变动（pcts） |
-28.4 |
| 毛利率 |
24.08% |
| 毛利率同比变动（pcts） |
-0.43 |
| 销售期间费用率 |
20.09% |
| 期间费用率同比变化（pcts） |
0.28 |
| 扣非净利率 |
2.66% |
| 扣非净利率同比变动（pcts） |
-0.15 |
七、新华都
2020年前三季度新华都公司实现营业收入为34.41亿元，同比下降20.24%；扣非归母净利润1.28亿元，同比增长244.6%；公司毛利率、期间费用率、扣非净利率分别达到25.56%、22.21%、3.71%。
| 类别 |
数值 |
| 2020年Q1-Q3营业收入(亿元) |
34.41 |
| 同比增速（pcts） |
-20.24 |
| 增速同比变动 |
-5.94 |
| 2020年Q1-Q3扣非归母净利润（亿元） |
1.28 |
| 扣非归母净同比增速 |
244.6 |
| 增速同比变动（pcts） |
1129.98 |
| 毛利率 |
25.56% |
| 毛利率同比变动（pcts） |
2.32 |
| 销售期间费用率 |
22.21% |
| 期间费用率同比变化（pcts） |
-2.49 |
| 扣非净利率 |
3.71% |
| 扣非净利率同比变动（pcts） |
5.75 |
八、中百集团
2020年前三季度中百集团公司实现营业收入为102.27亿元，同比下降12.87%；扣非归母净利润负0.48亿元，同比下降223.96%；公司毛利率、期间费用率、扣非净利率分别达到24.14%、24.06%，下降0.47%。
| 类别 |
数值 |
| 2020年Q1-Q3营业收入(亿元) |
102.27 |
| 同比增速（pcts） |
-12.87 |
| 增速同比变动 |
-14.85 |
| 2020年Q1-Q3扣非归母净利润（亿元） |
-0.48 |
| 扣非归母净同比增速 |
-223.96 |
| 增速同比变动（pcts） |
-207.45 |
| 毛利率 |
24.14% |
| 毛利率同比变动（pcts） |
2.16 |
| 销售期间费用率 |
24.06% |
| 期间费用率同比变化（pcts） |
3.11 |
| 扣非净利率 |
-0.47% |
| 扣非净利率同比变动（pcts） |
-0.79 |
相关行业分析报告参考《2020年中国超市市场现状分析报告-行业供需现状与未来趋势预测》。
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