2020年Q1我国乳制品、调味品、肉制品和啤酒行业收入及净利润增速分析

2020-05-09 02:46

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2019年四季度，乳制品重点公司收入同比增长12.33%，增速同比略有下降，但伊利、天润、燕塘均提速；调味品重点公司收入同比增长15.37%，增速延续双位数增长，且春节旺季较早，经销商备货积极。肉制品重点公司收入同比增长45.29%，受益于猪价大幅上涨，增长明显提速。啤酒行业重点公司收入同比增长3.3%，延续吨酒价格提升驱动的增长态势。

2020年一季度，所有乳制品重点公司收入均呈负增长态势。调味品重点公司收入同比增长3.57%，主要受制于复工延期及物流限制，导致订单积压。肉制品重点公司收入同比增长41.68%，受益于猪价大幅上涨，增长明显提速。啤酒行业重点公司收入同比下滑27.6%，新型冠状病毒感染肺炎疫情严重影响啤酒即饮场景消费。

2020年Q1我国乳制品、调味品、肉制品和啤酒行业收入增速表现情况

收入同比	2019Q4	2018Q4	是否加速	变动原因	2020Q1	2019Q1	是否加速	变动原因
乳制品	12.33%	14.08%	否	延续双位数增长态势	-11.06%	14.61%	否	常温液奶，尤其是高端白奶动销放缓
调味品	15.37%	13.34%	是	延续双位数增长，春节旺季备货积极	3.57%	13.88%	否	疫情导致生产发货不畅
肉制品	45.29%	0.04%	是	受益猪价大幅上涨	41.68%	5.51%	是	受益猪价大幅上涨
啤酒	3.3%	5.3%	否	延续吨酒价格提升驱动的增长态势	-27.6%	7.6%	否	疫情严重影响即饮场景消费

资料来源：公司公告

2019年四季度，乳制品行业净利润同比下滑10.78%，除天润外，其他乳制品重点公司利润均呈负增长，主因行业整体毛利率下行，竞争格局阶段性恶化。调味品行业净利润同比增长17.65%，增速同比基本持平。肉制品行业净利润同比增长22.56%，增长加速，主因收入大幅增长。啤酒行业由于四季度为淡季，且部分企业费用集中确认，一般来说四季度为亏损，同比意义不大。

2020年一季度，乳制品行业净利润同比下滑57.47%，所有乳制品重点公司利润均呈负增长，其中，科迪乳业、三元股份亏损，主因疫情影响下乳制品动销承压，行业去库存导致竞争加剧，毛销差进一步恶化。调味品行业净利润同比增长8.9%，同比增速有所放缓，主因收入端承压。肉制品行业净利润同比增长13.95%，延续双位数增长。啤酒行业净利润同比下滑64.78%，主因疫情严重影响销售，单位成本费用上升，盈利能力下降。

2020年Q1我国乳制品、调味品、肉制品和啤酒行业利润增速表现情况

利润同比	2019Q4	2018Q4	是否加速	变动原因	2020Q1	2019Q1	是否加速	变动原因
乳制品	-10.78%	20.25%	否	毛利率下滑，竞争加剧	-57.47%	9.07%	否	行业促销加剧，毛销差下行
调味品	17.65%	17.81%	否	基本持平	8.90%	17.51%	否	疫情导致收入增速放缓
肉制品	22.56%	12.22%	是	收入大幅增长	13.95%	18.10%	否	延续双位数增长
啤酒	-	-	否	Q4 亏损，因销售淡季及费用确认	-64.78%	20.49%	否	疫情严重影响销售，盈利能力下降