在成本上涨与行业竞争持续激烈的背景下，19Q4 乳制品行业的净利率水平延续19Q3的下降趋势，降幅有所扩大，19Q4行业平均净利率水平为4.18%，同比下降1.08pct。20Q1由于促销力度加大以及消化库存带来的渠道投入、刚性成本，行业净利率受到较大冲击。平均净利率为3.86%，同比下降4.22pct，相较往年8%左右的净利率水平明显下降。展望全年，一方面原奶目前阶段性供大于求，价格涨幅收窄，全年仍有可能小幅上涨，但成本总体可控；另一方面收入端随着疫情得到控制，库存恢复合理水平，未来收入有望恢复常态，促销力度有望减弱，企业利润能力将迎来边际改善。
以上数据资料参考《2020年中国乳制品市场分析报告-市场深度调研与投资前景研究》。
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2018年Q1-2020年Q1我国乳制品行业净利率 
资料来源：公司公告
2015年Q1-2020年Q1 我国乳制品行业净利率
资料来源：公司公告（LJ）
以上数据资料参考《2020年中国乳制品市场分析报告-市场深度调研与投资前景研究》。
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