2017年三季度计算机行业/软件及服务业板块业绩分析：收入和利润增速的中位数均有所下滑

        2017 年三季度计算机板块新股发行继续加速，截至 10 月 31 日，板块内企业达 207 家，其中软件及服务企业 153 家。因此，我们半年报统计的样本较之此前有所增加。另外，我们仍然从计算机行业和软件服务两个维度进行统计分析。 

        参考观研天下发布《2017-2022年中国计算机产业现状调查及发展定位分析报告》

        一、数量总览：营收、利润增速低于30%的公司数量明显增多。 

        1、收入：近半数企业收入增速在 0~30%的区间内 

        2017 年三季度，计算机板块 48%的企业收入增速在 0~30%之间，22 家企业收入规模超过 30 亿元。 

         增速方面，收入增速在 100%以上的有 11 家，增速 30%~100%之间的有 55 家，增速在 0~30%之间的 99 家，其余 42 家出现负增长； 
         与去年相比，增速>100%公司占比下降 3 个百分点，30%~100%公司占比下降 4 个百分点，0~30%的公司占比分别提升 7 个百分点，<0 的公司占比不变； 
         规模方面，网宿科技、科大讯飞、神州信息、中科曙光、实达集团、方正科技、同方股份、紫光股份、用友网络、浪潮信息、东软集团等 22 家企业的收入规模突破
30 亿元。 

 

        2、净利润：38%的企业利润增速在 30%以上 

        2017 年三季度，计算机板块 38%的企业归属净利润增速在 30%以上，16 家企业归属净利润规模超过 3 亿元。 

         增速方面，归属净利润增速在 100%以上的企业有 31 家，增速在 30%~100%之间的有 47 家，增速在 0~30%之间的有 57 家，负增长的 72 家； 

         与去年相比，>100%的公司占比下降 5 个百分点，增速在 30%~100%、0~30%的公司占比分别提升 1 个和 2 个百分点、<0 的公司占比提升了 2 个百分点； 

         规模方面，网宿科技、新大陆、紫光股份、捷成股份、同花顺、神州数码、航天信息、东华软件共 16 家企业的归属净利润规模突破 3 亿元。 

        2017 年三季度，计算机板块 39%的企业扣非后净利润增速在 30%以上，13 家企业扣非后净利润规模超过 3 亿元。 

         增速方面，扣非后净利润增速在 100%以上的有 36 家，增速 30%~100%之间的有
46 家，增速在 0~30%之间的 47 家，其余 78 家出现负增长； 

         与去年同期相比，>100%的公司占比下降 5 个百分点，30~100%的公司占比提升 3 个百分点、0~30%的公司基本持平、负增长公司占比提升 2 个百分点； 

         规模方面，网宿科技、亿联网络、新大陆、紫光股份、宝信软件、东华软件、同花顺等共 13 家企业的扣非后净利润规模超过 3 亿元。 

 

 

        二、利润表：全行业/软件及服务业收入和利润增速的中位数均有所下降 

        1、收入和毛利率：全行业/软件及服务业收入增速的中位数均比去年同期有所下降 

        收入：全行业/软件及服务业收入增速的中位数均比去年同期有所下降，较今年中报有所提升。 
         计算机全行业营业收入同比增速的中位数为 19.00%，比去年同期的 20.93%低 1.93 个百分点； 
         软件及服务业营业收入同比增速的中位数为 19.16%，比去年同期的 21.05%低 1.89 个百分点。 
        毛利率：全行业/软件及服务业毛利率中位数均比去年同期有所下降，较今年中报有所上升。 
         计算机全行业毛利率的中位数为39.05%，比去年同期的39.42%低0.37个百分点； 
         软件及服务业毛利率的中位数为40.21%，比去年同期的40.53%低0.32个百分点。 

 

 

        2、费用：全行业/软件及服务业销售费用增速的中位数有所下降，管理费用率中位数有所提升 

        销售费用增速：全行业/软件及服务业的销售费用增速的中位数均较去年同期有所下降。 

         计算机全行业销售费用同比增速的中位数为 16.49%，比去年同期的 19.15%低 2.66 个百分点； 
         软件及服务业销售费用同比增速的中位数为 18.91%，比去年同期的 19.55%低 0.64 个百分点。 
        销售费用率：全行业/软件及服务业的销售费用率中位数略有变化。 
         计算机全行业销售费用率的中位数为7.65%，比去年同期的7.76%低0.11个百分点； 
         软件及服务业销售费用率的中位数为7.65%，比去年同期的7.45%高0.2个百分点。 

 

 

        管理费用增速：全行业/软件及服务业管理费用增速的中位数有所下降。 
         计算机全行业管理费用同比增速的中位数为 18.58%，比去年同期的 23.85%低 5.27 个百分点； 
         软件及服务业管理费用同比增速的中位数为 19.94%，比去年同期的 25.63%低 5.69 个百分点。 
        管理费用率：全行业销售费用率的中位数略有下降，软件及服务业管理费用率的中位数有所提升。 
         计算机全行业管理费用率的中位数为 18.95%，比去年同期的 19.00%低 0.05 个百分点； 
         软件及服务业管理费用率的中位数为 21.07%，比去年同期的 19.37%高 1.7 个百分点。 

 

 

        员工数量：全行业/软件及服务业员工数量增速的中位数略有上升。 
         计算机全行业员工数量同比增速的中位数为 12.42%，比去年同期的 11.68%高 0.74 个百分点； 
         软件及服务业员工数量同比增速的中位数为 13.36%，比去年同期的 11.68%高 1.68 个百分点；

 

        3、 营业外收入：全行业营业外收入增速的中位数大幅下降 

        营业外收入：全行业/软件及服务业营业外收入增速的中位数大幅下降，主要由于增值税即征即退的由“营业外收入”转入“其他收益”中列报。 
         计算机全行业营业外收入同比增速的中位数为-58.59%，比去年同期的 20.07%低
78.66 个百分点； 
         软件及服务业营业外收入同比增速的中位数为-58.76%，比去年同期的 20.97%低
79.73 个百分点。 

 

        4、利润：全行业/软件及服务业营业利润增速的中位数均比去年同期有所提升，软件及服务业归属净利润与扣非净利润增速中位数较去年同期大幅下降 
        营业利润：受增值税即征即退的会计确认准则改变影响，全行业/软件及服务业营业利润增速的中位数均比去年同期大幅提升。 
         计算机全行业营业利润同比增速的中位数为 34.51%，比去年同期的 24.97%高 2.88 个百分点； 
         软件及服务业营业利润同比增速的中位数为 26.75%，比去年同期的 23.87%高 3.60 个百分点。 

 

        归属净利润：全行业归属净利润中位数较去年同期大幅下降，软件及服务业有小幅回升。 
         计算机全行业归属净利润同比增速的中位数为 12.99%，比去年同期的 26.28%低
13.29 个百分点； 
         软件及服务业归属净利润同比增速的中位数为 17.00%，比去年同期的 15.00%高
2.00 个百分点。 
        扣非后净利润：全行业和软件及服务业扣非后净利润增速的中位数均比去年同期相比有所下降。 
         计算机全行业扣非后净利润同比增速的中位数为 15.03%，比去年同期的 21.84%低
6.81 个百分点； 
         软件及服务业扣非后净利润同比增速的中位数为 16.00%，比去年同期的 17.00%低
1.00 个百分点。 

 

 

        三、资产负债表：全行业/软件及服务业的资产负债表质量有所下降 

        1、商誉：全行业/软件及服务业的商誉仍在快速增加

        商誉：全行业/软件及服务业的商誉仍在快速增加，但增速下降。 
         截至 2017 年三季度，计算机全行业的商誉达到 1,364 亿元，比 2016 年末增加 172 亿元； 
         2017 年中，软件及服务业的商誉规模达到 1063 亿元，比 2016 年末增加 151 亿元。 

 

        2、资产负债表质量：较之去年同期有所下降

        存货/营业成本：全行业/软件及服务业存货/营业成本的中位数均有提高。 
         计算机全行业存货/营业成本的中位数为 53.76%，比去年同期的 51.99%高 1.77 个百分点； 
         软件及服务业存货/营业成本的中位数为 51.40%，比去年同期的 48.73%高 2.67 个百分点。 
        应收账款/营业收入：全行业/软件及服务业应收账款/营业收入的中位数均有较大幅度提升。 
         计算机全行业应收账款/营业收入的中位数为64.79%，比去年同期的60.96%高3.83 个百分点； 
         软件及服务业应收账款/营业收入的中位数为67.13%，比去年同期的61.74%高5.39 个百分点。 

 

 

        研发支出资本化率：我们用开发支出在总资产中占比的变化来表示研发支出资本化率的变动情况，2017 年上半年全行业/软件及服务业开发支出/总资产的中位数均有提升。 
         计算机全行业开发支出/总资产的中位数为 0.70%，比去年同期的 0.62%高 0.14 个百分点； 
         软件及服务业开发支出/总资产的中位数为 0.87%，比去年同期的 0.81%高 0.02 个百分点。 

 

        四、现金流量表：经营性现金流/营业收入的比值的中位数有所降低 

        经营性现金流/营业收入：全行业/软件及服务业经营性现金流/营业收入的比值的中位数均有降低，现金流情况稍有恶化。 

         计算机全行业经营性现金流/营业收入的中位数为-14.33%，比去年同期的-12.54% 低 1.79 个百分点； 
         软件及服务业经营性现金流/营业收入的中位数为-17.01%，比去年同期的-14.85% 低 2.16 个百分点。